Institucional FOMO? CME Bitcoin Futures Open Interest Sobe para $841M

Os futuros da CME Bitcoin fixaram um novo patamar de juros abertos em US$ 841 milhões, destacando ainda mais o crescente interesse institucional na BTC.

Hoje os juros abertos sobre os futuros da Chicago Mercantile Exchange Bitcoin Revolution (BTC) atingiram um novo recorde histórico de US$ 841 milhões.

Embora isto não possa ser considerado como uma alta isolada, indica que o interesse dos investidores profissionais na Bitcoin Revolutioncontinua a crescer a uma taxa imensa.

Outra prova disso é a MicroStrategy, uma empresa listada na Nasdaq com mais de US$ 1,2 bilhões, que anunciou a aquisição de 21.000 Bitcoin por US$ 250 milhões.

Isto mostra que, independentemente do que os críticos têm dito sobre as moedas criptográficas, investidores e empresários experientes construíram recentemente posições consideráveis na Bitcoin e em algumas altcoins.

O prêmio de futuros fornece dados mais úteis

A melhor maneira de medir o sentimento dos inventores sobre os contratos futuros é medir seu prêmio em relação ao preço de mercado da Bitcoin em bolsas à vista. Tipicamente, o indicador deve exibir um prêmio de 0,5% a 1% para contratos de 1 mês em futuros CME.

Ao adiar a data de liquidação financeira, é natural que os vendedores sejam obrigados a colocar mais dinheiro.

Por outro lado, um prêmio excessivo criará uma oportunidade de arbitragem, pois é possível vender o contrato futuro enquanto se compra simultaneamente a mesma quantia nos mercados à vista. Esta é uma estratégia de mercado neutra, comumente conhecida como ‚cash and carry‘.

O gráfico acima mostra como a base tem mantido consistentemente um terreno favorável desde meados de março, mantendo recentemente níveis acima do prêmio de 1% por dez dias consecutivos.

Uma base positiva indica contango, o que significa que os vendedores estão exigindo mais dinheiro para adiar a liquidação.

Esta situação, conhecida como contango, é o principal indicador de um mercado de derivativos saudável e em alta. Isto é especialmente verdadeiro quando o interesse aberto aumenta, já que novas posições estão sendo criadas sob estas circunstâncias ideais.

Os mercados de opções de Bitcoin da CME estão crescendo

Os mercados de opções de Bitcoin da CME são relativamente novos, tendo acabado de ser lançados em janeiro de 2020. Certamente parece modesto em comparação com o principal Deribit de troca, embora a CME tenha atingido um impressionante interesse aberto de $440 milhões no final de junho.

As atuais opções CME de $171 milhões de dólares em aberto trazem uma tendência que tem sido consistente desde seu lançamento, já que elas estão fortemente concentradas em opções de compra.

Isto significa que os investidores são capazes de capitalizar o direito de adquirir futuros CME Bitcoin a um preço fixo, também conhecido como greve.

Os contratos de opções CME expiram na última sexta-feira de cada mês, causando as fortes quedas de interesse em aberto vistas no gráfico.

Na situação atual, 66% dos juros em aberto da CME estão na data de vencimento de 28 de agosto, enquanto outros 14% estão previstos para vencer no final de setembro.

As opções da CME também sinalizam o bullishness

As opções de compra estão geralmente relacionadas a estratégias de alta. Entretanto, também são utilizadas para „chamadas cobertas“, que são bastante neutras e visam gerar uma renda fixa enquanto o ativo subjacente permanecer acima de um determinado limite.

A melhor maneira de identificar as opções de compra que estão sendo usadas para estratégias neutras de mercado é monitorar se a porcentagem de interesse aberto está bem abaixo dos níveis atuais do mercado.

A detecção desta diferença é crucial para avaliar corretamente se as opções de compra estão sendo usadas principalmente para posições em alta ou neutras.

Cada contrato de opção CME representa 5 BTC e as greves mais relevantes para os expiries de agosto e setembro estão expressas no gráfico acima.

A primeira coisa a ser notada é a ausência de volumes abaixo do nível de US$ 10.000. Dos atuais US$ 171 milhões em opções CME com juros em aberto, 80% são opções de compra, o que é outro indicador de alta.

Considerando os níveis de greve mais significativos dos contratos de agosto e setembro, pode-se inferir que essas opções estão sendo usadas principalmente em estratégias de alta.

Mercados de opções mais amplos estão em alta

Para verificar se esta postura positiva se mantém nos mercados de opções mais amplos, deve-se rever o interesse total em aberto por meio de greve, agregando cada bolsa de derivativos.

Independentemente de estas estarem mais concentradas em opções de compra ou venda, um interesse aberto substancial em greves abaixo dos níveis de mercado é neutro ou em baixa.

Existem atualmente 44.700 BTC com juros abertos abaixo de US$ 10.000, totalizando US$ 514 milhões. Este número representa apenas 28% dos atuais $1,84 bilhões de dólares de juros abertos e sinaliza a alta dos mercados de opções e corrobora a análise das opções de compra de CME.

Olhe para o presente, não para o passado

Ao monitorar os mercados de derivativos, pode-se medir o sentimento dos comerciantes profissionais e avaliar melhor o fracasso atual em quebrar a resistência de $12.000 e seu posterior teste de nível de $11.150.

Tanto os indicadores de futuros como os de opções estão sinalizando a alta, e, portanto, devem ter mais importância que os gráficos e os dados de negociação dos mercados de agosto de 2019.

Naquela época, o Bitcoin (BTC) testou $12.000 durante uma semana antes de declinar 20% nos próximos cinco dias.

Será que o padrão se repetirá desta vez? Essa é uma boa pergunta, e um medo válido para os investidores veteranos de Bitcoin familiarizados com o quão volátil é o ativo digital.

Felizmente, para os touros, da perspectiva dos mercados de derivativos do BTC, não há, até agora, sinais convincentes de baixa.